产品毛利率比肩茅台酒寿仙谷种完灵芝还要种

  寿仙谷因其比肩贵州茅台600519)酒的产品毛利率令人羡慕,还因在最近涉足工业种植引发市场热议。

  在公司看来,涉足工业种植主要是“基于发展战略布局需要”。公司从早期发展食用菌业务到名贵中药材种植、加工与销售,再次跳进市场热炒的工业领域。

  拉寿仙谷“入伙”的是主营烟草包装业务的顺灏股份,主要是看重寿仙谷的品种选育和产品开发的优势,这也是顺灏股份首次涉足工业种植领域。

  寿仙谷(603896.SH)是一家倡导有机、绿色、健康的高新技术企业,主要产品是灵芝、铁皮石斛深加工产品。

  3月26日,公司公告与顺灏股份(002565.SZ)合作拟在云南成立合资公司,在当地建立工业种植基地,并开展下游产品研发与生产等相关业务。

  消息一出,立刻在股吧里炸开了花:有人认为利好,有人则认为粘上“工业”概念与企业历来倡导的健康理念相悖。

  公司对介入工业领域没有过多解释,以“基于发展战略布局所做的规划”一笔带过。

  斑马消费注意到,公司披露涉足工业种植公告的时间,已是工业概念被热炒的末端,多家被贴上工业概念股标签的企业遭到监管层密集发函问询。

  工业的市场前景并不明朗,寿仙谷为何要急于趟这趟“浑水”不得而知,公司的业绩本来就不错,2018年,实现营业收入5.11亿元,归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比分别增长38.24%和21.12%。

  最近3年以来,公司主营业务收入的复合增长率27.15%,公司产品销售区域也从浙江本省拓展到华东等区域。

  在寿仙谷核心产品中,灵芝孢子粉类产品毛利率堪比贵州茅台酒(2018年毛利率为93.74%),2016年至2018年,其毛利率分别为93.51%、94.27%和92.90%。另外一个核心产品铁皮石斛类产品,上述3年的毛利率均在70%以上。

  别看公司产品毛利率高,实际也不是想象的那么赚钱。2018年,公司净利润为21.05%,略低于上述4家企业2018年22.23%的净利率平均值。

  市场方面,截至2018年,全国共有药品批文或保健食品批文的灵芝及灵芝孢子粉产品分别有187个和1157个;在同行业里,同仁堂(600085.SH)、汤臣倍健(300146.SZ)等企业均有灵芝孢子粉类产品生产和销售。

  数据显示,2016年至2018年,公司的销售费用支出分别占比营业收入的44.08%、48.27%和46.24%,超出同业公司水平。同一时期,广告宣传费占比销售费用接近一半比例,而且公司在2018年扩充了销售队伍,职工薪酬明显上升。

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